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加息预期弱化支持债市反弹较好

2020-11-20 来源:

周二,上证指数在多方面利好因素推动下高开高走,最终报收于113.15点,再创历史新高,较前日上涨0.05点,成交量大幅放大至8.01亿元。从个券走势看,以上涨居多。成交量最大的三只国债均为短期。上证指数同样高开高走,收于118.27点,大涨了0.33点,成交量比前日略有放大,为3.66亿元。

公开市场操作方面,央行昨日发行了880亿元,发行利率连续12周持平于4.0583%。尽管今日上缴存款准备金回收约2000亿元流动性,但货币市场上整体资金面不改宽松这点很重要。我们的软文局面,市场利率几乎没有多大变动。利率1天、14天各下跌了0.70、0.27BP,分别达到2仅2008年.0443%、2.5993%,7天品种则上涨了1.75BP,至2.3832%。

银行间债券市场方面,成交量比前日略有放大,市场心态保持乐观。国债成交比前日小幅下降,10年期长债07国债10成交量超过总量的一半。政策性银行债成交比前日大幅下降,市场热点比较散乱,浮息债及可赎回券成交较为活跃。短融方面因08电CP01当日上市成交量大增。08电CP01成交在票面利率4.86%左右,08酒钢CP01成交在5.84%左右,07国电集CP01成交在4.48%左右。

上周央行再度调高存款准备金率,表明在复杂的国际国内经济形势下央行更侧重于数量型货币政策工具,短期内加息的预期有所缓解。而美联储大幅降息75BP及周小川关于近期是否加息“还得再看看”的讲话,均显示了央行在使用利率手段上较为谨慎。同时,由于市场上相对充裕的资金面,以及投资机构配置需要的支撑,短期内债市可能会继续反弹。4月中下旬一季度经济数据出台之后,将是加息的时间窗口。鉴于年内加息空间有限,一旦加息“靴子”落下,届时债市有望迎来一轮较大的。(北京农村商业银行)

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